超4300只个股下跌！A股创9年来最差开局，市场在担忧什么？
本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道
2025年1月2日，A股新年首个交易日，三大指数集体大幅下跌，上证指数跌破3300点关口，全市场逾4300只个股飘绿。
Wind数据显示，三大指数均创下2024年11月22日以来最大单日跌幅，同时也是近9年来最差开局表现。
不过，从历史数据来看，新年首个交易日表现与全年表现关联性不大。在2019年、2024年，上证指数首个交易日分别下跌1.15%、0.43%，但这两年全年涨幅分别达到22%、12%。
沪指失守3300点关口
1月2日，A股三大指数小幅低开，盘中集体大幅下挫。截至收盘，上证指数跌2.66%，报3262.56点，自去年11月底以来首次跌破3300点关口；深证成指跌3.14%，报10088.06点；创业板指跌3.79%，报2060.44点。
Wind数据显示，三大指数均创下2024年11月22日以来最大单日跌幅，同时也是2017以来最差新年开局表现。2016年1月4日，A股在熔断机制生效后出现罕见暴跌，上证指数新年首个交易日重挫逾6.8%。
A股全天成交额约1.4万亿元，为连续第66个交易日突破1万亿元，较上个交易日放量逾500亿元。
盘面上，31个申万一级行业板块多数下跌，仅商贸零售、综合、纺织服饰板块上涨，涨幅分别为2%、0.2%、0.09%；非银金融、国防军工、计算机板块跌幅居前，分别下跌4.91%、4.08%、4.07%。
“牛市旗手”券商板块大跌成为市场一大焦点，国联证券、华鑫股份重挫逾8%，哈投股份、中国银河、东方财富大跌逾7%。
个股层面，全市场下跌个股达4383只，其中32只个股跌停；上涨个股仅925只，其中67只个股涨停。
港股方面亦同步走低，恒生指数收盘下跌2.18%，报19623.32点，失守20000点大关；恒生科技指数收跌2.47%，报4357.53点。
大跌背后有何原因
不过，新年首个交易日大跌，并不意味着全年表现也将令人失望。
《华夏时报》记者统计发现，2019年至2024年的6年间，A股有三次新年首个交易日上涨，但其中一次全年表现为下跌；另有三次新年首个交易日下跌，但其中两次全年表现为上涨。
具体而言，在2019年，上证指数新年首个交易日下跌1.15%，但全年累计大涨22.3%；最近的2024年，上证指数新年首个交易日下跌0.43%，但全年累计大涨12.67%。
那么，2025年开局不利背后，当前A股市场究竟在担心什么？
机构分析人士认为，一方面，本轮牛市是由政策催动，去年12月两次重要会议后，市场步入政策空窗期，叠加春节临近，资金趋于谨慎；另一方面，当地时间2025年1月20日，美国当选总统特朗普上任在即，市场对其执政政策存在担忧。
华龙证券分析师朱金金在研报中指出，特朗普即将上任，其关税政策或对全球资金短期风险偏好产生一定影响，并且特朗普宣称对中国商品加征关税，短期可能为国内市场带来一些不确定因素。从市场近期的量能表现来看，较前期量能有较为明显的下降，市场资金较前期趋于谨慎。短期如何稳定资金面，并且引入更多的增量资金，或对稳定市场发挥着重要作用。
“一月外部事件不断，市场重新定价特朗普上台后的影响，警惕突发冲击。”华鑫证券分析师杨芹芹认为，内部政策空窗，流动性边际收紧，情绪逐步退潮。结合日历效应来看，若无超预期外部利好的国内政策催化，临近春节，A股市场情绪相对谨慎，收益预期偏低，预计A股重回震荡。
中信证券研报表示，站在当前时点，市场对后续国内宏观经济的预期整体较弱且存在分歧，情绪因素对风格的影响更大。近期随着亏钱效应持续累积，市场情绪不断降温，再叠加1月上市公司业绩预告、史上最严“退市新规”实施、监管对小市值上市公司信息披露等领域违法违规行为处罚趋严等密集的情绪扰动事件很容易加剧消极情绪的释放。
机构预计A股将震荡上行
展望2025年A股表现，机构普遍较为乐观。
中国银河证券认为，在更加积极有为的宏观政策基调下，超常规逆周期政策加速落地，有望提振A股市场信心。随着经济基本面趋于改善，A股盈利增速也将迎来边际好转。个人投资者情绪回暖叠加机构投资者仓位回升带动增量资金加速入市，结构性货币政策工具落地也将支持股票市场稳定发展。
该机构认为，当前A股估值处于历史中位，但对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置，后续还需关注特朗普上台后对华政策以及国内经济基本面修复节奏的扰动。更大级别的趋势性行情取决于国内有效需求的修复效果和地产市场的止跌回稳预期。总体来看，2025年A股市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征。
星石投资相关人士向《华夏时报》记者表示，今年一季度，政策持续发力将继续带动经济基本面延续改善，不过这种改善对政策发力力度和发力持续性可能具有较高依赖度，对市场难以形成强拉动，政策端本身大概率依旧是重要的市场驱动因素。一季度同样是海外因素的观察窗口期，美国政府换届后的海外政策变化和美联储货币政策变化都是重要的观察点，这些因素对国内政策端和基本面表现也存在影响，尤其是内需层面的政策发力上。
星石投资认为，2025年扩大内需和提振消费是重要的政策方向，政策的持续发力有望带动内需板块自身动能的逐步增加，进而通过内需表现推动全年经济表现。随着经济基本面的变化，基本面因素对市场的影响也会逐渐增加。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
